Wahrend bei der ursprunglichen Struktur eine Laufzeit von 16 Jahren vorgeschlagen wurde, ist diese nunmehr um zwei Jahre erhoht worden. Damit ergibt sich das in Abb. 5.15 dargestellte Schaubild:

Erkennbar ist, dass der Schuldendienstdeckungsgrad im Sponsors Case durch — gangig niedriger ist als bei einer um zwei Jahre langeren Laufzeit. Wahrend die Belastbarkeit im Sponsors Case bei einem Einnahmenniveau von 98,0 % liegt, verbessert sie sich mit Verlangerung der Laufzeit um 3 Prozentpunkte auf 95,0 %. Zusatzlich geht die Verbesserung der Belastbarkeit mit einer Erhohung der internen Rendite einher und zwar von 24,92 % auf 26,21 %. Bei einer Verkurzung der Lauf­zeit kehren sich die beschriebenen Effekte spiegelbildlich um.

In einem ersten Schritt konnte man damit denken, dass beide Kapitalgeberg — ruppen ein gleichgerichtetes Interesse an einer moglichst langen Laufzeit der Darlehen haben. Doch tatsachlich findet man regelmafiig Laufzeiten bei Biogasvor — haben, die eine Laufzeit von max. 14 Jahren haben.

Der Grund liegt darin, dass nur fur eine okonomische Nutzungsdauer auch eine Finanzierung moglich ist. Die okonomische Nutzungsdauer wird begrenzt durch die technische Nutzungsdauer der Anlagen einerseits und die Laufzeit des Regulierungsumfeldes andererseits. Ublicherweise erwarten die Banken, dass ihre Darlehen fruher zugefuhrt sind als es die maximale Laufzeit der Vergutung nach dem Regulierungssystem vorsieht.

Laufzeit — Erkenntnisse:

1. Je langer die Laufzeit gewahlt wird, umso hoher wird die interne Rendite aus — fallen und umso besser werden die Deckungsrelationen sein.

2. Es gibt regelmafiig Restriktionen der Banken hinsichtlich einer maximalen Laufzeit des Term Loans, die sich wesentlich aus der Laufzeit und Struktur des Regulierungsumfeldes sowie der verwendeten Technik ableiten lassen.

3. Es lasst sich der allgemeine Hinweis ableiten, die Laufzeit des Term Loans so lange zu wahlen, wie es die anderen Beteiligten zulassen.

4. Die fur eine Bank maximale Laufzeit des Term Loans ist noch aus einem anderen Grunde interessant: Aus ihrer Kenntnis und der Kenntnis des geforderten Belast — barkeitsabschlages lasst sich mit dem restlichen Annahmen-Set ableiten, wie die Eigenkapital-/Fremdkapitalausstattung aussehen sollte.